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蔚来汽车如何迈过盈亏平衡线?众多创投机构争议新能源汽车股权投

2019-11-11 11:12:53来源:作者:匿名

9月24日,威来汽车发布了今年第二季度未经审计的财务报告,显示该公司今年第二季度总收入为15.086亿元,其中汽车销售额达14.145亿元。然而,由于汽车召回的影响,股东造成的净亏损为32.86亿元。

这一损失也导致风险投资机构对新能源汽车的未来投资前景有更多的分歧。

一家长期关注新能源汽车行业投资机会的风险投资机构的合作伙伴坦言,作为中国新能源汽车制造大国的领导者,威来汽车(Weilai Automotive)的财务报告强调了收入增长,而整个行业仍面临高研发、高制造成本、高销售补贴等经营压力。然而,随着风险投资机构对新能源汽车“烧钱发展模式”越来越谨慎,这可能使大量新能源汽车研发企业面临2019年的生死存亡。

值得注意的是,面对股价下跌和亏损扩大,参与投资的风险资本机构相当“平静”。

一位参与威来股权投资的pe机构投资总监向记者透露,虽然威来遭受了严重损失,但汽车行业100亿元的损失仍处于“入门级”,威来的长期投资价值不能简单地从威来的短期损失来判断。毕竟,汽车行业是一个资本密集型行业。从设计和研究到生产,传统的汽车制造企业不仅需要花费数百亿美元,还需要在一个长的商业周期内“支付”巨额成本投资的摊销。

“所以魏延地车不可避免地要越过这个门槛。然而,与传统汽车企业的盈利状况相似,未来威来汽车能否跨越盈亏平衡点主要取决于三个因素:一是生产成本能否继续下降,包括通过委托生产减少自建汽车厂(一家汽车厂经常投资至少20-30亿元人民币),以及供应链运作的标准化(一个备件可以提供多种新能源汽车),二是, 改变以往依靠补贴促进销售的经营模式,第三,不断降低新技术研发对生产成本的影响。” 他指出。

pe机构投资主管认为,威来汽车已经注意到这些问题,并开始增加收入和减少支出。例如,扣除召回成本后,威来汽车第二季度销售毛利率为-4.0%,比上一季度的-7.2%有所下降(即毛利率环比上升)。相应地,威来汽车第二季度的销售成本为16.737亿元,同比下降9.6%。此前,威来汽车还宣布将停止建设上海计划中的新能源电动汽车生产基地,并继续让江淮汽车承包制造,以进一步降低汽车生产成本。

记者了解到,威来汽车正试图拓展其在中等城市的销售渠道,并大力发展以展示销售为重点的nio空间建设,以提高其运营效率,包括与其合作伙伴共建nio空间。与以前的nio住宅相比,nio空间有助于大大降低建筑、租金和运营成本。与此同时,威来汽车也在迅速推进渠道的下沉,接触到更多商业圈的更多用户,以节省过去在商场租用场地和路演的高昂成本。

"当然,威来应该进一步降低生产成本."另一位参与威来汽车股权投资的私募股权合伙人表示。例如,零部件的标准化,目前国内许多新能源汽车使用大量针对不同车型“定制”的零部件,缺乏“标准化”。结果,新能源汽车企业从上游供应商处购买零部件的成本大大增加。此外,新能源汽车公司必须在新技术的研发投入和产出之间找到更好的平衡。例如,当新能源汽车被集成到无人驾驶技术中时,他们将购买大量激光雷达。然而,这种激光雷达不仅购买成本高,而且使用寿命将近一年。如果新能源汽车制造商每年都需要更换它们,它们无疑会大幅增加运营成本。

“然而,威来的技术优势在于它和特斯拉是世界上唯一两个掌握了三个电气系统(电动机、电控和电池组)和三个智能系统(智能网关、智能驾驶舱和自动辅助驾驶系统)的新能源制造企业。因此,威来在零件标准化和将新技术引入运营效率方面具有相应的技术集成优势。”体育伙伴指出。

数据显示,威来汽车由李斌、刘董强、李翔、腾讯、高灵资本、顺威资本等私募机构共同创立,并已从淡马锡、百度资本、红杉、厚朴、联想集团、华平、tpg、gic、idg、快意资本等数十家知名机构获得股权投资。这意味着未来威来汽车能否尽快超过盈亏平衡点将决定这些股权投资机构巨额投资的成败。

然而,在许多参与新能源汽车投资的风险资本家看来,尽管新能源汽车和智能驾驶无疑是汽车领域无可争议的投资渠道,但相关企业能否继续赢得pe机构的青睐,取决于除了生产成本和销售成本持续下降之外,新能源汽车的二手车交易市场能否活跃起来,以尽快告别“老化”模式。

“我们的研究发现,许多在线和离线二手车交易平台不敢引入新能源汽车进行交易。原因是新能源汽车的更新速度比传统的汽油汽车快。新型号一推出,旧型号的价格就急剧下降。许多买家担心损失,不愿购买。”一家负责新能源汽车投资的风险投资机构的常务董事向记者指出,这将极大地影响用户对新能源汽车更新换代的热情和市场的受欢迎程度,使新能源汽车的市场规模扩张速度低于预期。

记者从许多渠道了解到,一些新能源汽车企业已经考虑“模块化”生产电池和智能驱动系统。如果引入新车型,与旧车型相关的电池和智能驱动系统可以快速更新,以解决二手车市场中旧车型估价过高的问题。然而,他们很快发现,这将导致用户更换新能源汽车的频率下降,因为通过更换新电池和新智能驾驶系统,旧车型已经变成了“新车型”,更新和更换的需求也大幅下降。

“在这些行业的发展问题得到解决之前,我们仍然认为新能源汽车企业面临的最大管理挑战是如何稳定现金流,实现品牌和销量的同步增长。在这方面,谁能获得后续融资,将直接有助于提高其业务竞争力。”风险投资机构的几位负责人告诉记者。

记者了解到,威来汽车的2亿美元可转换债券融资将于9月底实施。腾讯和李斌作为公司的两大股东,将参与可转换债券融资。目前,威来汽车的其他融资策略也在稳步推进。

在他们看来,许多风险投资机构目前仍对新能源汽车的发展持乐观态度,尽管他们必须承认,新能源汽车花费的时间、资本和市场扩张努力将远远超过传统的汽油车企业,才能真正超过盈亏平衡点。

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